Fulltext

The Causal Relationship between Stock Market Indices Volatility and Oil Prices Volatility: Empirical Evidence from Iraqi Stock Exchange

العلاقة السببية بين تقلبات مؤشرات أسواق المال وتقلبات اسعار النفط الخام: دراسة تجريبية لسوق العراق للأوراق المالية

محمود محمد داغر --- عباس كريم صدام

journal of Economics And Administrative Sciences مجلة العلوم الاقتصادية والإدارية
ISSN: 2227 703X / 2518 5764 Year: 2018 Volume: 24 Issue: 107 Pages: 358-381
Publisher: Baghdad University جامعة بغداد

Abstract

The study investigates the relationship between the volatility of the Iraqi Stock Exchange Index (ISX), and the volatility of global oil prices benchmarks, Brent and West Intermediate Texas (WTI), in additional to the Iraqi Oil, Basra Crude Light (BSL) which represents the most exported Iraqi oil and the major influential factor on the Iraqi governmental revenues. Using monthly data covering the period: 1/2005-12/1205, econometrical and technical tools represented by Co-incretion, Vector Error Correction Model – VECM, Granger Causality, and Bollinger band were employed in order to explore the relationship between the variables.The econometric analysis revealed the impact of the oil prices volatility on ISX, while there was no impact of the Iraqi Stock Exchange volatility on crude oil pricing. The analysis also showed that the reliance of ISX performance on Basra crude oil has increased significantly after 2009, proving that oil prices fluctuation is the superior factor that governs the economic activity, which represents the business cycle in Iraq.

المستخلص:تهدف الدراسة الى تحليل العلاقة بين تقلبات مؤشر سوق العراق للأوراق المالية -Iraq Stock Exchange Index(ISX)، وتقلبات خامات النفط المرجعية (خامي برنت وغرب تكساس المتوسط)، فضلا عن خام البصرة الخفيف، الذي يشكل النسبة الأكبر من العراق النفطي، كما يعد العامل الأكثر تأثيراً في العائدات الحكومية، اعتماداً على بيانات شهرية للمدة: 1/2005-12/2015. وظّفت الدراسة أدوات قياسية تمثلت بمنهجية التكامل المشترك، نموذج متجه تصحيح الخطأ، ونموذج السببية، فضلاً عن توظيف أدوات التحليل الفني تمثلت بمؤشر بولنجر باند، بهدف الكشف عن طبيعة العلاقة بين متغيرات الدراسة.كشف التحليل القياسي عن تأثير تقلبات أسعار النفط الخام على تقلبات مؤشر سوق العراق للأوراق المالية، فيما لم يظهر تأثير للأخير في تقلبات أسواق النفط الخام.كما اظهر التحيل تزايد اعتمادية أداء سوق العراق للأوراق المالية على خام البصرة الخفيف بشكل كبير بعد عام 2009، ليثبت ان تقلبات أسعار النفط الخام تعد العامل الأهم الذي يحكم النشاط الاقتصادي، ومن ثم يمثل دورة تقلبات الاعمال في العراق.

Keywords

التقلبات، مؤشرات أسواق المال، سوق العراق للأوراق المالية، خام البصرة الخفيف، نموذج متجه تصحيح الخطأ، السببية.